文丨李振兴
日前，西安饮食发布的2026年半年报显示，上半年实现营业收入2.57亿元，同比下降16.09%；归属于上市公司股东的净利润亏损5230.45万元。虽然亏损幅度较上年同期的5416.69万元小幅收窄3.44%，但这已是这家拥有12个"中华老字号"品牌的餐饮巨头连续亏损超8亿元。
两大主业同步失速
从收入端来看，西安饮食的两大核心业务餐饮服务和食品加工，均出现明显下滑。半年报显示，餐饮服务收入为1.85亿元，同比下降15%；生产制造（食品工业）收入为4759万元，同比大幅下降25.17%。作为西安饮食收入支柱的餐饮服务毛利率为-6.72%，意味着每做一笔餐饮生意，反而要倒贴钱。
另外，客房收入也未能幸免，同比下降11.62%。各条业务线全线承压，折射出西安饮食在当前市场环境下处在极为被动局面。
更令人担忧的是区域集中度过高带来的风险。报告期内，西安饮食在陕西省内的收入占比高达99.75%，省外收入仅占0.25%，且同比下滑27.88%，几乎完全丧失了分散风险的能力。
对于营收下滑的原因，西安饮食在业绩预告中称，2026年上半年消费市场整体复苏节奏放缓，居民消费心态趋于审慎，同时餐饮市场供给持续扩容、竞争加剧。
行业数据显示，2026年上半年全国餐饮门店数量较2025年底净减少41万家，行业正在经历一场残酷的"供给侧改革"，而西安饮食正是这场洗牌中的承压者之一。
面对收入下滑，西安饮食并非无所作为。报告期内，公司大力推行降本增效，销售费用同比减少31.28%，管理费用同比减少4.91%，财务费用同比减少8.05%。人工成本总额也实现了9.11%的同比下降。
连续亏损累超8亿元
但这些努力在西安饮食盈利能力面前显得力不从心。西安饮食毛利率仅为1.77%，同比下降0.55个百分点；净利率为-20.58%，较上年同期下降2.63个百分点。西安饮食坦言，"受营收规模收缩影响，当期营业收入暂未覆盖公司日常运营成本及各项期间费用"。
在固定成本（租金、人工、折旧等）刚性支出的约束下，收入端的下滑会直接击穿盈亏平衡点。西安饮食的"减亏"更多是"节流"的结果，而非"开源"的成效。
比亏损更令人警惕的是现金流的变化。报告期内，西安饮食经营活动产生的现金流量净额为-2375.39万元，而上年同期为5576.46万元，同比骤降142.6%。从净流入5576万元到净流出2375万元，公司的主营业务已无法自我"造血"。
截至报告期末，西安饮食资产负债率已高达90.44%。而2026年一季度末这一数字为88.61%，仅一个季度就攀升了近2个百分点。
并且，2021年‑2025年，西安饮食归母净利润累计亏损达7.82亿元，加上2026年上半年的亏损，累计连续亏损总额超8亿元。
据了解，西安饮食拥有"西安饮食""西安饭庄""老孙家""德发长""同盛祥"等12个中华老字号品牌，其中同盛祥和老孙家的羊肉泡馍制作技艺更是国家级非物质文化遗产。这些金字招牌曾是西安饮食最宝贵的无形资产，但在当下的市场竞争中，品牌底蕴似乎未能转化为足够的经营优势。
西安饮食在半年报中表示网上配资开户，将坚持"餐饮主业+食品工业双轮驱动"战略，推进"轻资产"项目发展，深化数字化管控，优化产品结构。然而，在资产负债率已突破90%、经营现金流持续为负的背景下，这些转型举措能否真正落地、又需要多长时间才能见效，仍是未知数。
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